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　　國際金融

　　國際金融是國際經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一，也是國際經(jīng)濟(jì)實(shí)踐活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)和收益共存表現(xiàn)得最 為充分的領(lǐng)域。

　　一、國際收支

　　(一)國際收支賬戶

　　國際收支是由國際貿(mào)易和國際金融關(guān)系引起的貨幣在國際間的流動(dòng)，而國際貿(mào)易和國際金融關(guān) 系又源于世界各國之間在經(jīng)濟(jì)、政治、軍事、文化等方面的交往，如產(chǎn)品買賣、資本進(jìn)出、對外援助等。 對雙方來說，債務(wù)國必須支付貨幣、清償債務(wù)，債權(quán)國有權(quán)收進(jìn)貨幣、結(jié)清債權(quán)。

　　一國的國際收支集中反映在該國的國際收支賬戶即國際收支平衡表上。任何一筆國際交易，都 會(huì)產(chǎn)生數(shù)額相等的一個(gè)貸方項(xiàng)目和借方項(xiàng)目。所謂貸方項(xiàng)目，是指那些使資產(chǎn)減少，債權(quán)增加，即導(dǎo) 致貨幣流入的項(xiàng)目，也被稱為正號項(xiàng)目;所謂借方項(xiàng)目，則是指那些使資產(chǎn)增加，債權(quán)減少，即導(dǎo)致貨 幣流出的項(xiàng)目，又被稱為負(fù)號項(xiàng)目。每筆經(jīng)濟(jì)交易同時(shí)分記有關(guān)的借貸方，金額相等。國際收支平衡 表包括兩個(gè)流量項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目，一個(gè)存量項(xiàng)目：平衡項(xiàng)目。

　　1.經(jīng)常項(xiàng)目

　　經(jīng)常項(xiàng)目是指本國與外國進(jìn)行產(chǎn)品交易以及單方面轉(zhuǎn)移而經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，它是國際收支平衡 表中的基本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目包括以下三項(xiàng)內(nèi)容：

　　第一，有形貿(mào)易收支。有形貿(mào)易收支是一國產(chǎn)品進(jìn)出口的全部記錄，它是經(jīng)常項(xiàng)目的主要部分， 也是國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基礎(chǔ)。

　　第二，無形貿(mào)易收支。無形貿(mào)易收支指一個(gè)國家對外提供服務(wù)或接受服務(wù)所發(fā)生的收支。

　　第三，轉(zhuǎn)移收支。轉(zhuǎn)移收支是指貨幣和商品在國際間單方面的轉(zhuǎn)移，它一般不產(chǎn)生債權(quán)債務(wù) 關(guān)系。

　　2.資本項(xiàng)目

　　資本項(xiàng)目反映資本的流人流出，是以貨幣表示的債權(quán)債務(wù)在國際間的變動(dòng)。資本的流人流出，既 可以調(diào)劑經(jīng)常項(xiàng)目的余缺，又可以影響一國經(jīng)濟(jì)的平衡和發(fā)展。資本項(xiàng)目按投資方式劃分，可以分為 直接投資和間接投資;按投資期限劃分，可以分為長期資本和短期資本。

　　3.平衡項(xiàng)目

　　平衡項(xiàng)目為調(diào)整經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支差額的項(xiàng)目。調(diào)整的方式主要有三種：調(diào)整政府債務(wù); 調(diào)整儲(chǔ)備資產(chǎn);估算統(tǒng)計(jì)誤差。

　　(二)國際收支平衡

　　國際收支的余額表現(xiàn)為本國對外匯的儲(chǔ)存，余額長期大幅度偏離零意味著收支失衡。收支失衡 存在外匯風(fēng)險(xiǎn)，也影響國家的金融秩序。在理論上，國際經(jīng)濟(jì)收支的最終目標(biāo)是長期收支平衡。

　　1.事前交易與事后交易

　　國際收支項(xiàng)目分為事前交易項(xiàng)目和事后交易項(xiàng)目。前者是企業(yè)或個(gè)人出于經(jīng)濟(jì)利益或其他動(dòng)機(jī) 進(jìn)行的國際交易，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都屬于事前交易項(xiàng)目。后者是指以調(diào)整國際收支為目的的交 易項(xiàng)目，當(dāng)一國事前交易所產(chǎn)生的外匯的需求大于外匯供給時(shí)，為平衡供求，金融當(dāng)局就需要?jiǎng)佑帽?國的外匯儲(chǔ)備，或通過中央銀行、國際金融機(jī)構(gòu)借人資金，以彌補(bǔ)事前交易帶來的收支差額，這就是事 后交易。由于事后交易的結(jié)果，國際收支總是平衡的，所以通常意義上的國際收支狀況，是指事前項(xiàng) 目收支的平衡與失衡。

　　經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的盈余或赤字決定國際收支的平衡狀態(tài)，經(jīng)常項(xiàng)目的赤字可以由資本項(xiàng)目 的盈余來抵消，反之，也是這樣。如果經(jīng)常項(xiàng)目的盈余(或赤字)與資本項(xiàng)目的赤字(或盈余)相等，則 國際收支平衡，否則就是國際收支失衡。當(dāng)國際收支有盈余時(shí)，會(huì)有外匯流人，形成儲(chǔ)備資產(chǎn);當(dāng)國際 收支有赤字時(shí)，會(huì)有外匯流出，就需要用儲(chǔ)備資產(chǎn)來平衡。

　　2.國際收支失衡的原因

　　一國國際收支失衡有不同的原因，可分為以下幾種不同的類型：

　　第一，周期性不平衡。經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)對一國國際收支有著重要的影響。

　　第二，結(jié)構(gòu)性不平衡。結(jié)構(gòu)性不平衡是因國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)不能適應(yīng)國際市場變化而引起的國 際收支不平衡。

　　第三，價(jià)格性不平衡。在一定的匯率條件下，一國物價(jià)水平普遍上升，高于其他國家，必然導(dǎo)致出 口競爭力下降，使出口下降、進(jìn)口增加，國際收支會(huì)出現(xiàn)逆差。相反，如果一國物價(jià)普遍低于其他國 家，則會(huì)發(fā)生相反的情況。這就是價(jià)格性不平衡，也稱貨幣性不平衡。它表明，在匯率不變的情況下， 通貨膨脹或通貨緊縮都會(huì)導(dǎo)致國際收支不平衡。

　　第四，貨幣供求不平衡。從長期來看，可兌換的貨幣對一國的國際收支起著關(guān)鍵作用，它既干擾 平衡，又可進(jìn)行調(diào)整。

　　3.國際收支失衡的影響

　　國際收支均衡狀況對外匯的供求關(guān)系會(huì)產(chǎn)生直接的影響，進(jìn)而影響到國內(nèi)的總供給和總需求。

　　從貨幣供求的角度看，國際收支記錄的外幣收付實(shí)際上是外匯供求的變動(dòng)過程。國際間外匯的 供求最終是由各國的國際收支差額決定的。當(dāng)一國國際收支為順差時(shí)，外匯的供給大于對外幣的需 求;當(dāng)國際收支為逆差時(shí)，外匯的供給小于對外幣的需求。外匯供求這種此消彼長的關(guān)系決定匯率的 升降，從而影響到該國商品的進(jìn)出口和國內(nèi)的總供求。

　　此外，國際收支平衡狀況是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，一國今年的國際收支可能影響到明年的貿(mào)易和收支，乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　二、外匯儲(chǔ)備

　　為了應(yīng)對國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯，即外匯儲(chǔ)備，同 黃金儲(chǔ)備、特別提款權(quán)以及在國際貨幣基金組織中可隨時(shí)動(dòng)用的款項(xiàng)一起，構(gòu)成一國的官方儲(chǔ)備(儲(chǔ)備資產(chǎn))總額。外匯儲(chǔ)備的主要用途是支付清償國際收支逆差，還經(jīng)常被用來干預(yù)外匯市場，以維持 本國貨幣的匯率。

　　(一)外匯儲(chǔ)備的定義

　　外匯儲(chǔ)備(Foreign Exchange Reserve)，又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中 的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)，是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國貨 幣的資產(chǎn)。狹義而言,外匯儲(chǔ)備指一個(gè)國家的外匯積累;廣義而言，外匯儲(chǔ)備是指以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)， 包括現(xiàn)鈔、黃金、國外有價(jià)證券等。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家國際清償力的重要組成部分。

　　外匯儲(chǔ)備的具體形式是:政府在國外的短期存款或其他可以在國外兌現(xiàn)的支付手段，如外國有價(jià) 證券,外國銀行的支票、期票、外幣匯票等。

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